為有效預(yù)防市場(chǎng)上公司出現(xiàn)資金困境，但股東仍不實(shí)繳出資或者拒絕按章程規(guī)定實(shí)繳出資，進(jìn)而損害公司、職工和債權(quán)人利益的行為，2023年12月29日頒布并將于2024年7月1日起施行的《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新公司法”），進(jìn)一步完善了公司的認(rèn)繳和實(shí)繳制度，包括在認(rèn)繳制下限定五年實(shí)繳出資期限、存量公司須按新規(guī)逐步調(diào)整出資期限、公司登記機(jī)關(guān)對(duì)異常出資的強(qiáng)制調(diào)整權(quán)、完善非貨幣財(cái)產(chǎn)出資制度等。

筆者從守約按章程規(guī)定及時(shí)出資股東（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“守約股東”）的角度，探討其在其他股東未按章程規(guī)定出資或拒絕出資（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“違約股東”）的情況下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及在新公司法下的應(yīng)對(duì)措施，重點(diǎn)解析新公司法下的違約出資股東失權(quán)制度及其可能面臨的落地難題，并嘗試從實(shí)務(wù)角度提出相應(yīng)建議。

一、違約股東不出資情況下守約股東的風(fēng)險(xiǎn)

如違約股東陷入資金困境，不按章程規(guī)定出資或拒絕出資的，守約股東將面臨以下三大風(fēng)險(xiǎn)：

1.守約股東與違約股東在違約股東出資不足的范圍內(nèi)

承擔(dān)連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《司法解釋三》）第十三條規(guī)定：“股東在公司設(shè)立時(shí)未履行或者未全面履行出資義務(wù)，依照本條第一款或者第二款提起訴訟的原告，請(qǐng)求公司的發(fā)起人與被告股東承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；公司的發(fā)起人承擔(dān)責(zé)任后，可以向被告股東追償?！毙鹿痉ǖ谖迨畻l在上述《司法解釋三》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善規(guī)定：“有限責(zé)任公司設(shè)立時(shí)，股東未按照公司章程規(guī)定實(shí)際繳納出資，或者實(shí)際出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于所認(rèn)繳的出資額的，設(shè)立時(shí)的其他股東與該股東在出資不足的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任?！笨梢?jiàn)，如守約股東與違約股東均為有限責(zé)任公司設(shè)立時(shí)的股東，則守約股東須與違約股東在違約股東出資不足的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。

2.違約股東因資金困境其持有的公司股權(quán)可能被處置，從而導(dǎo)致守約股東的新合作方不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

違約股東不出資的原因較大可能是違約股東本身陷入了資金困境，無(wú)力向公司提供出資資金。在此情況下，違約股東持有的公司股權(quán)作為違約股東的資產(chǎn)，可能被違約股東的債權(quán)人查封和申請(qǐng)拍賣(mài)。屆時(shí)何人最終能夠競(jìng)拍取得違約股東持有的公司股權(quán)存在不確定性。對(duì)守約股東而言，新合作方的加入可能打破原有的“人合性”，未來(lái)股東間的合作也將面臨新挑戰(zhàn)。

3.違約股東不出資導(dǎo)致公司陷入資金與經(jīng)營(yíng)困境的風(fēng)險(xiǎn)。

違約股東不出資，特別是在違約股東自身陷入資金困境的情況下，將連帶影響公司本身的融資與經(jīng)營(yíng)。一方面，公司進(jìn)行銀行貸款等融資，如需要股東提供擔(dān)保，違約股東較大可能不符合金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力要求；而如守約股東作為國(guó)有企業(yè)無(wú)法超股比為公司融資提供擔(dān)保，公司的融資將陷入困境。特別是違約股東持有的公司股權(quán)被查封或申請(qǐng)拍賣(mài)等，可能觸發(fā)公司存量融資的提前到期，對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響，從而損害守約股東的利益。另一方面，如守約股東作為國(guó)有企業(yè)，其可能無(wú)法向公司超股比提供借款以解決公司無(wú)法融資面臨的資金困境。即使守約股東在最高利率限制范圍內(nèi)向公司提供借款資金，如公司因獲得資金正常經(jīng)營(yíng)獲得的價(jià)值提升高于守約股東實(shí)際能夠收回的借款利息的，違約股東相當(dāng)于在不出資的情況下仍能獲得公司股權(quán)溢價(jià)，即坐享其成，這對(duì)守約股東而言則不公平。

二、新公司法下守約股東的應(yīng)對(duì)措施及現(xiàn)實(shí)難題

守約股東在新公司法下可以促使公司和公司董事向違約股東催繳出資、促使公司向違約股東追索出資違約賠償，也可與違約股東談判，讓其提供股權(quán)質(zhì)押等擔(dān)保措施以加強(qiáng)守約股東的權(quán)益保障。但如守約股東確實(shí)因資金困境無(wú)力出資的，真正能突破困局，消除守約股東相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的方式在于違約股東的退出。結(jié)合新公司法，現(xiàn)列舉三種常見(jiàn)的針對(duì)違約股東不出資情況下守約股東可以采取的應(yīng)對(duì)措施：

1.采用新公司法下違約出資股東的失權(quán)制度。

新公司法第五十二條在《司法解釋三》規(guī)定的“合理限制未出資股東權(quán)利”“解除未出資股東資格”的基礎(chǔ)上，創(chuàng)設(shè)違約出資股東失權(quán)制度，即：

（1）首先，公司向違約股東發(fā)出書(shū)面催繳書(shū)，催繳出資。催繳書(shū)可以載明繳納出資的寬限期；寬限期自公司發(fā)出催繳書(shū)之日起，不得少于六十日。

（2）其次，寬限期屆滿(mǎn)，股東仍未履行出資義務(wù)的，公司經(jīng)董事會(huì)決議可以向該股東發(fā)出失權(quán)通知，通知應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式發(fā)出。自通知發(fā)出之日起，該股東喪失其未繳納出資的股權(quán)。

（3）最后，喪失的股權(quán)應(yīng)當(dāng)依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)蛘呦鄳?yīng)減少注冊(cè)資本并注銷(xiāo)該股權(quán)。

上述違約出資股東失權(quán)制度進(jìn)一步完善了《司法解釋三》的規(guī)定。一方面，不僅限制違約股東的表決權(quán)、分紅權(quán)等股東權(quán)利，而且可以使得違約股東直接喪失相應(yīng)股權(quán)。另一方面，不再是違約股東完全未履行出資義務(wù)的情況下才能解除其股東資格，而是可以根據(jù)違約股東未出資情況按未出資比例喪失其股權(quán)。

新公司法雖賦予上述路徑，但真正要實(shí)現(xiàn)違約股東的失權(quán)，守約股東在實(shí)務(wù)層面仍需解決下述難題：

（1）新公司法規(guī)定的能夠使違約股東失權(quán)的主體是公司，因此啟動(dòng)違約出資股東失權(quán)機(jī)制，守約股東需要公司的同意和配合；

（2）需要董事會(huì)的決議才能發(fā)出失權(quán)通知，如果守約方股東提名的董事在董事會(huì)不占多數(shù)，則董事會(huì)有效決議的難度較大；

（3）失權(quán)的落實(shí)仍需要通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者減資程序，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓在新公司法下雖無(wú)需其他股東的多半數(shù)同意，但仍需違約股東的配合，且股轉(zhuǎn)的價(jià)格如何確定不明確；而減資在此情形下是否仍須經(jīng)股東會(huì)三分之二以上表決權(quán)股東同意，甚至違約股東單方減資的情況下是否應(yīng)按新公司法的規(guī)定取得全部股東包括違約股東在內(nèi)的同意也不明確。股權(quán)轉(zhuǎn)讓或減資在需要違約股東配合的情況下，如違約股東不配合，失權(quán)也將難以真正落實(shí)，無(wú)法辦理相應(yīng)工商變更登記則無(wú)法對(duì)抗善意相對(duì)人；

（4）新公司法規(guī)定：“……六個(gè)月內(nèi)未轉(zhuǎn)讓或者注銷(xiāo)的，由公司其他股東按照其出資比例足額繳納相應(yīng)出資。”此條規(guī)定對(duì)于守約股東而言壓力較大，一旦違約股東不配合辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓或減資的工商登記，守約股東在工商登記層面尚未取得相應(yīng)股權(quán)，但按新公司法則已經(jīng)負(fù)有實(shí)繳相應(yīng)出資的義務(wù)。預(yù)計(jì)守約股東在無(wú)法確保落實(shí)違約股東失權(quán)的情況下，不會(huì)輕易促使公司啟動(dòng)失權(quán)機(jī)制。相反，如違約股東系公司大股東，在其不看好公司發(fā)展不愿意再出資的情況下，可能利用該條規(guī)定促使公司向自己發(fā)送失權(quán)通知以減少自己的出資責(zé)任，而將相應(yīng)出資責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給其他守約股東。

2.股東協(xié)議提前約定違約出資情況下守約股東的收購(gòu)權(quán)。

股東在發(fā)起設(shè)立公司時(shí)可簽署股東協(xié)議，提前約定股東出資違約情形下守約股東收購(gòu)違約股東未出資的股權(quán)或其全部股權(quán)的機(jī)制。

（1）觸發(fā)股權(quán)收購(gòu)的條件：違約股東未按約實(shí)繳出資達(dá)到X日；

（2）收購(gòu)股權(quán)的啟動(dòng)：守約股東向違約股東發(fā)送啟動(dòng)股權(quán)收購(gòu)?fù)ㄖ?/span>

（3）股權(quán)價(jià)格的確定：以屆時(shí)評(píng)估值或注冊(cè)資本原值加上一定收益率兩者較低者為準(zhǔn)。守約股東發(fā)出啟動(dòng)股權(quán)收購(gòu)?fù)ㄖ?，在股東協(xié)議約定的評(píng)估機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)選聘一家評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，并以該評(píng)估結(jié)果確定評(píng)估值；

（4）股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的簽署：守約股東通知違約股東股權(quán)

評(píng)估值及收購(gòu)價(jià)格，并簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議；

（5）股權(quán)的工商變更登記：違約股東配合辦理股權(quán)的過(guò)戶(hù)登記；

（6）股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付：守約股東在工商變更完成當(dāng)

日支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

上述違約股東的股權(quán)收購(gòu)機(jī)制相比新公司法下的違約出資股東失權(quán)制度而言，首先，守約股東依據(jù)股東協(xié)議即可啟動(dòng)，無(wú)需依賴(lài)公司的程序。其次，股東協(xié)議提前約定股轉(zhuǎn)價(jià)格的確定機(jī)制，避免阻礙股轉(zhuǎn)的實(shí)施。再次，明確了股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付及工商登記等程序，避免爭(zhēng)議。但與新公司法下的違約出資股東失權(quán)制度相同，也面臨在違約股東不配合情況下無(wú)法辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記的問(wèn)題，無(wú)法對(duì)抗善意相對(duì)人。

3.股東協(xié)議提前約定違約出資情況下守約股東調(diào)整股

權(quán)比例的權(quán)利。

股東在發(fā)起設(shè)立公司時(shí)可簽署股東協(xié)議，提前約定股東出資違約情形下守約股東有權(quán)按約定調(diào)整股東各方股權(quán)比例的機(jī)制。

（1）觸發(fā)股比調(diào)整的條件：違約股東未按約實(shí)繳出資達(dá)到X日；

（2）股比調(diào)整的啟動(dòng)：守約股東向違約股東發(fā)送股比調(diào)整通知，通知發(fā)出時(shí)股比調(diào)整生效；

（3）股比調(diào)整的確定：以守約股東的總投入（包括實(shí)繳出資、借款等）為分子、守約股東和違約股東的總投入為分母確定調(diào)整后的股權(quán)比例；甚至可以約定將違約股東違約出資應(yīng)承擔(dān)的違約金納入分子計(jì)算，以擴(kuò)大守約股東的股比，對(duì)違約股東實(shí)施懲罰；

（4）股權(quán)轉(zhuǎn)讓或債轉(zhuǎn)股或減資：為實(shí)現(xiàn)股比調(diào)整，違約股東和守約股東應(yīng)相互配合辦理相應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股或者減資，明確股轉(zhuǎn)、債轉(zhuǎn)股或減資的對(duì)價(jià)；

（5）工商變更登記：辦理股權(quán)比例調(diào)整的工商變更登記，但無(wú)論是否辦理登記，相應(yīng)股東權(quán)利均按調(diào)整后的股權(quán)比例執(zhí)行。

上述股權(quán)比例調(diào)整機(jī)制與新公司法下的違約出資股東失權(quán)制度本質(zhì)相同，只是通過(guò)股東之間的自由約定可以擴(kuò)大違約股東的懲罰力度，其與違約出資股東失權(quán)制度、股權(quán)收購(gòu)制度相同，癥結(jié)也在于違約股東不配合的情況下無(wú)法辦理相應(yīng)工商變更登記，無(wú)法對(duì)抗善意相對(duì)人。

三、思考與建議

綜上所述，守約股東可以根據(jù)新公司法觸發(fā)違約股東失權(quán)機(jī)制，或者觸發(fā)股東間約定的股權(quán)收購(gòu)、股比調(diào)整機(jī)制以應(yīng)對(duì)違約股東陷入資金困境不出資的風(fēng)險(xiǎn)。但上述機(jī)制如何落地則存在一些障礙，包括股轉(zhuǎn)和減資程序上違約股東不配合導(dǎo)致無(wú)法作出相應(yīng)有效決議、無(wú)法確定價(jià)格以及無(wú)法辦理工商變更登記等。而在此期間違約股東可能會(huì)采取一些措施，例如利用關(guān)聯(lián)方之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系申請(qǐng)查封其持有的公司股權(quán)、申報(bào)破產(chǎn)將其持有的公司股權(quán)納入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)范圍等，以進(jìn)一步阻礙股權(quán)的變更。而未經(jīng)登記的失權(quán)、收購(gòu)及股比調(diào)整將無(wú)法對(duì)抗申請(qǐng)查封股權(quán)的債權(quán)人等善意相對(duì)人，守約股東最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)相應(yīng)權(quán)益卻反而可能承擔(dān)了相應(yīng)出資義務(wù)。

為此，對(duì)于違約股東失權(quán)、收購(gòu)及股比調(diào)整制度，建議：（1）對(duì)于違約股東失權(quán)制度，在董事會(huì)無(wú)法作出決議發(fā)出失權(quán)通知的情況下，監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事可以作出決議發(fā)出失權(quán)通知，或者守約股東有權(quán)作出決議由公司發(fā)出失權(quán)通知；（2）進(jìn)行股轉(zhuǎn)或減資時(shí)，明確無(wú)需違約股東的同意和配合；（3）對(duì)于違約股東失權(quán)制度，探討及明確股轉(zhuǎn)或減資的價(jià)格確定機(jī)制，避免守約股東與違約股東因價(jià)格爭(zhēng)議而導(dǎo)致違約股東的失權(quán)無(wú)法落地；（4）對(duì)于觸發(fā)違約股東失權(quán)、收購(gòu)及股比調(diào)整時(shí)，相應(yīng)的工商變更登記資料無(wú)需違約股東簽字確認(rèn)，但公司和守約股東應(yīng)提供相關(guān)股東失權(quán)的程序文件并就其真實(shí)性作出保證；（5）創(chuàng)設(shè)失權(quán)情況下的公示制度，在無(wú)法及時(shí)辦理工商變更登記的情況下，先允許守約股東能在全國(guó)信用信息公示系統(tǒng)上公告違約股東失權(quán)情況等，以阻卻出現(xiàn)善意相對(duì)人；（6）上述程序應(yīng)避免大股東濫用職權(quán)，利用失權(quán)機(jī)制將出資義務(wù)轉(zhuǎn)嫁給其他股東。 

【作者：任燕玲、石旦波，北京天元律師事務(wù)所】

【責(zé)任編輯：尚鑫】